Размышления о рынке и прочем

Очень забавная вещь. Два товарища обсуждают суть рынков, финансового кризиса, "спасение" экономики.

Недавно мне кто-то сказал, что кризис, который мы сейчас имеем, уж очень глубок и хуже было только в 87-году. Мне стало интересно, неужто все так плохо? Построение drawdown (просадки от максимума в процентах) для индексов
SP500

и DJI

(картинки кликабельны)
показало, что нынешний кризис еще среднячок (пока!, возможно все впереди), в 87-ом году не было рекордного падения, а действительно сильные провалы были в 74-ом и 2002-ом годах (SnP500 потерял практически половину своей стоимости в обоих случаях).
Внимание: данные "иследования" не отражают инфляцию и падение курса доллара к мировым валютам.

PS. На мой взгляд, сейчас Штаты находятся в достаточно интересном экономическом положении. Низкие ставки, повсеместное ужесточение требований к заемщикам, дешевый доллар могут стать факторами, которые создадут будущее развитие. Америке давно нужно было оздоровительное кровопускание и она его получила, вот только выживет ли пациент?

Известно, что в отличие от предположений модели Блэк-Шоулза, волатильности свойственно изменяться (порой очень драматично). Что же знаем о свойствах волатильности?

Вот, например однодневная волатильность для FTSE100 за несколко лет.

Видно, что есть периоды высокой волатильности и периоды низкой. Также заметен явный возврат к среднему значению. Что особенно интересно, заметно, что периоды высокой волатильности и периоды спокойствия сбиваются в кластеры (ага, в том числе об этом говорил Мандельброт).

Одним из следствий данного феномена является свойство автокореляционности волатильности. Здесь оно хорошо иллюстрируется

Сразу заметно, что автокореляция (кореляция с собой) уменьшается с увеличением временного лага. А на минимальном временном лаге (1 день) кореляция практически равна единице!

Это свойство пытаются использовать в некоторых статистических моделях (например, ARCH, GARCH) для предсказания будущей волатильности.

Ссылки по теме:
http://www.quantnotes.com/fundamentals/basics/archgarch.htm
http://en.wikipedia.org/wiki/GARCH

Забавная вещица.

Определения для Опционной торговли

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Метод, с помощью которого специалист может, после длительного изучения, предсказывать влияние новостей, которые рынок уже учел в цене.

ЭКОНОМЕТРИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ
Научная Система для предсказывания ближайшего прошлого.
( далее... )

Compare: the market goes DOWN then UP vs UP then DOWN

Now, if you could just pick the years
when the stock or index went DOWN then UP,
(rather than UP then DOWN)
you'd come out ahead with DCA

Отсюда:
http://www.gummy-stuff.org/fund-you.htm


Update:
If one DCA'd in the S&P 500, equal amounts for ten successive years, then compared to the S&P 500 gain, you'd get:

http://www.gummy-stuff.org/DCA_for_masochists.htm

В продолжение вот этого поста.
Итак, как принято измерять разницу между "mystery" distribution и normal one? Для этого придумали два параметра: Kurtosis & Skew.

( Warning! English inside. )

А также excel файлик, позволяющий построить распределение для конкретной акции по историческим данным и измерить Kurt&Skew.

PS. Все, тему распределений считаю для себя раскрытой.

S&P500 monthly "mystery" distribution







Black swan example


>^AORD?
The Australian Index which got hit hard in 1987 'cause of the crash in October